Teori Keagenan (Agency Theory)

Berdasarkan agency theory, adanya pemisahan antara kepemilikan dan

pengelolaan perusahaan dapat menimbulkan konflik. Terjadinya konflik yang

disebut agency problem disebabkan pihak-pihak yang terkait yaitu prinsipal (yang

memberi kontrak atau pemegang saham) dan agen (yang menerima kontrak dan

mengelola dana prinsipal) mempunyai kepentingan yang saling bertentangan.

(Rachmawati dan Triatmoko, 2007). Jika agen dan prinsipal berupaya

memaksimalkan utilitasnya masing-masing, serta memiliki keinginan dan

10             

motivasi yang berbeda, maka ada alasan untuk percaya bahwa agen (manajemen)

tidak selalu bertindak sesuai keinginan prinsipal (Jensen dan Meckling, 1976).

Agency problem sering terjadi dalam perusahaan yang manajernya

memiliki kurang dari seratus persen saham perusahaan. Pemilik sekaligus manajer

pada perusahaan perseorangan selalu bertindak memaksimumkan kemakmuran

mereka dan meminimumkan pengeluaran yang tidak diperlukan, tetapi apabila

pemilik perusahaan menjual sebagian saham kepada investor lain, maka muncul

agency problem. Agency problem pada perusahaan besar sangat potensial terjadi

karena proporsi kepemilikan perusahaan oleh manajer relatif kecil, sehingga

manajer bukan memaksimumkan kemakmuran pemegang saham tetapi

memperbesar skala perusahaan dengan cara ekspansi atau membeli perusahaan

lain (Sartono, 2001).