Kebijakan Dividen

KLIK DISINI UNTUK download SKRIPSI LENGKAp tentang Kebijakan DEVIDEN

Kebijakan dividen merupakan keputusan yang terkait dengan pertanyaan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham atau akan digunakan untuk menambah modal dalam rangka pembiayaan investasi di masa depan. Rasio pembayaran dividen atau dividend payout ratio (DPR) menjadi penentu berapa bagian jumlah laba yang dibagikan dalam bentuk dividen kas dan laba ditahan sebagai sumber pendanaan (Martono dan Harjito, 2008).

Ada tiga pendapat yang berhubungan dengan kebijakan dividen. Pendapat pertama dikemukakan oleh Modigliani dan Miller (MM), dalam pendapatnya kebijakan dividen tidaklah relevan, hal ini berarti bahwa tidak ada kebijakan dividen yang optimal karena tidak ada pengaruhnya terhadap nilai perusahaan

(Taswan, 2003). Fadah (2010) menambahkan bahwa nilai perusahaan bukan dipengaruhi oleh seberapa besar laba dibagikan namun lebih bergantung pada kebijakan investasi asetnya.

Pendapat kedua oleh Gordon-Lintner (dalam Taswan, 2003) yang

menyatakan bahwa risiko dividen lebih kecil daripada capital gain. Pernyataan ini kemudian biasa disebut sebagai teori bird in the hand. Karena risiko dividen yang kecil tersebut maka perusahaan seharusnya memperbesar nilai rasio pembayaran dividen untuk meningkatkan harga sahamnya yang kemudian berdampak pada naiknya nilai perusahaanya (Fadah, 2010).

Kemudian pendapat yang terakhir merupakan pendapat dari suatu kelompok yang menyatakan bahwa karena pajak cenderung dikenakan pada dividen daripada capital gain, maka investor menuntut tingkat keuntungan yang lebih tinggi untuk saham dengan dividend yield yang tinggi. Saran dari kelompok ini bahwa dengan rasio pembayaran dividen yang lebih rendah akan memaksimumkan nilai perusahaan (Taswan, 2003).

Seolah ketiga pendapat tersebut saling bertentangan antara satu dengan yang lain, namun ketika kandungan informasi dilibatkan sebagai pertimbangan maka dengan kata lain dapat disimpulkan bahwa pengumuman dividen seringkali diikuti dengan kenaikan harga saham. Kenaikan pembayaran harga saham dapat menjadi sinyal positif tentang prospek perusahaan yang baik begitu pun sebaliknya penurunan pembayaran dividen dapat menjadi sinyal yang buruk bagi prospek perusahaan (Taswan, 2003).

KLIK DIisini untuk DOWNLOAD Skripsi tentang KEPEMILIKAN dan KEBIJAKAN DEVIDEN